国债期货怎么撮合成交，记账式国债是怎么撮合交易价格的或价格是根据什么公式变化的

来源：整理时间：2023-09-30 19:22:29 编辑：理财网手机版

1，记账式国债是怎么撮合交易价格的或价格是根据什么公式变化的

记账式国债有两种，一种是在交易所交易的，这个价格和股票一样，都是撮合成交出来的，和你交易的人可能是散户，也可能是机构，一种是在银行交易，那种是做市商，也就是银行报一个买价和卖家，那个是由银行决定的，如果你觉得合适就可以买，你的对手只有一个，那就是银行。

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2，什么是国债期货怎么买卖国债期货

国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

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3，在期货交易过程中电脑是怎么撮合交易的一下子成交几百手

期货交易买卖采取撮合交易，以委托时间先后成交，当你在某个价格委托时，别人也同样像交易终端发出了委托信息，撮合成交则以买卖报价数量成交。例如沪银买价3200，有400手委托该价格买入，卖价3201，有500手委托该价格卖出，如果都互相不抬价或降价，则一直不会成交，只有想买入的一方或卖出的一方妥协才会成交，买入一方等不及想立刻成交，就同意在3201买入，于是吃掉了卖价的400手，如果买入的手数大于委托的卖价，如果600手，则会成交500手，100手转为3201的买入委托价格，此时卖价变为3202，买价为3201。

成交价的确定方式：交易所计算机自动撮合系统将买卖申报单以价格优先,时间优先的原则进行排序, 当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：当 bp≥sp≥cp,则：最新成交价=sp bp≥cp≥sp, 最新成交价=cp cp≥bp≥sp, 最新成交价=bp 这种撮合方式有两个基本原则，一是要买价大于或等于卖价才能成交。二是成交价格要尽量接近于前一笔成交价。该撮合方式可最大程度地减小交易员由于输单出错造成的损失，同时确保行情变动尽量平稳。举个例子来说，前一成交价为30500元，如果出现以下几种报单价格：（1）大家觉得价格可能要上涨，多空均往上报价，多方为确保抢到单子挂的价格要高于卖出价格，比如买入/卖出申报为30500/30540，这时成交价格为30540，30540比起30550更接近于前成交价。从理论上说，如果为市价抢单，多方可以以涨停板价挂入，由于价格优先，单子排在最前，但成交价却并不是涨停价，而是按卖出方价格从低往上逐步成交。（2）大家都觉得价格可能要跌，多空均往下报价，结果买入价卖出价均低于当前成交价。当然要成交买价要等于或高于卖出价。比如买卖申报为30450/30450当然成交价就是30450；如果买卖申报为30470/30450，这时成交价格为30470。同样，30470要比30450更接近前成交价30500。同理为了市价卖出，可以以跌停板价挂出卖单，成交价格为买入价从高往低逐步成交。（3）如果多空看法比较分歧，多方看涨空方看跌，比如买卖申报为30530/30480，那么就以前成交价30500成交。对于多空双方来说，成交价格都比可接受的最次成交价要好。

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4，上市国债交易规则

交易时间、原则:与A股相同报价单位:以张（面值100元）为报价单位，即“每百元面值的价格”，价格是指每100元面值国债的价格委托买卖单位:以“张”为单位（以人民币100元面额为1张），债券卖出最小申报数量单位为1张，债券买入最小申报数量单位、债券回购买卖最小申报数量单位为10张。价格最小变化档位:债券的申报价格最小变动单位为0．01元人民币涨跌幅限制:不设涨跌限制申报撮合方式:正式实施国债净价交易后，将实行净价申报和净价撮合成交的方式，并以成交价格和应计利息额之和作为结算价格。行情报价:报价系统同时显示国债全价、净价及应计利息额。申报上限:单笔申报最大数量应当低于1万手（含1万手）交易方式:T+0，国债现货交易允许实行回转交易。即当天买进的债券当天可以卖出，当天卖出的债券当天可以买进。竞价方式 :与A股相同上市首日申报竞价规定:深交所上市国债上市首日集合竞价申报价格的有效范围为前收盘价（发行价）上下各150元（即15000个价格升降单位），进入连续竞价后申报价格的有效范围为最后成交价上下各15元（即1500个价格升降单位）。申报价格限制:上市首日后，每次买卖竞价申报价格的有效范围为最近成交价上下各5元（即500个价格升降单位）。证券代码 :深市：国债现货的证券编码为：“1019+年号（1位数）+当年国债发行上市期数（1位数）”，证券简称为“国债+相应证券编码的后三位数”；但自2001年十五期国债开始，深市国债现货证券编码为10****，中间2位数字为该期国债的发行年份，后2位数字为其顺序编号。注意事项：1.记帐式国债的交易方式与股票交易相同，成交后债权的增减均相应记录在其“证券帐户”或“基金帐户”内；无记名国债在卖出交易前，投资者必须将无记名国债拿到指定的证券商处办理托管手续，然后在其所指定的证券商处进行交易。买入无记名国债后，投资者需要时，可通过在指定的证券商处办理提取实物券手续2.国债现货计价单位为每百元面额3.国债现货交易实行“T+1”资金清算，投资者与所指定的证券商在成交后的第二个营业日办理交割手续

与商品期货不同，国债期货与股指期货作为金融期货，其标的都是金融产品。但国债期货与股指期货的交易规则仍存在不少重要区别。合约月份：股指期货为当月、下月和随后两个季月，同时有四个合约挂牌交易。国债期货的合约月份为最近三个季月，同时只有三个合约挂牌交易。合约标的：股指期货是实实在在独一无二的沪深300指数，5年期国债期货却是虚拟的“名义标准券”，即面值100万元人民币、票面利率为3%的中期国债。其可交割券种包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的“一篮子”固定利率国债。由于各券种票面利率、到期时间等各不相同，故须通过“转换因子”(即面值1元的可交割国债在最后交割日的净价)折算为合约标的名义标准券。“转换因子”由中金所在合约上市时公布，其数值在合约存续期间不变。交易时间：国债期货平时与股指期货一致，即工作日上午9：15~11：30，下午13：00~15：15，但最后交易日股指期货下午为13：00~15：00，国债期货却只交易上午半天。这一是为了与国际惯例接轨，二是为了在覆盖国债现货交易活跃时段的基础上，让交割的卖方有更充分的时间融券，以保障顺利交割，减少违约风险。涨跌停板和最低交易保证金：股指期货分别为10%和合约价值的12%；国债期货均为2%。股指期货最后交易日和季月合约上市首日涨跌停板为20%，国债期货上市首日为挂盘基准价的4%。这是由于国债为固定利率产品，期现货价格波动都很小，现货日均波动通常仅1毛钱，期货仿真交易日间绝对平均波幅仅在0.2元以内。交割方式：股指期货采用现金方式，于最后交易日即交割日集中交割，交割结算价为沪深300指数最后2小时的算术平均价。国债期货采用实物交割，将在四个交割日中进行滚动交割，交割结算价为合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平均价，计算结果保留至小数点后两位。所有期货品种完成交易后均以统一价格水平进行交割，而国债期货由于名义标准券对应券种同期多达30来个(其中最合适约4个)，故最终交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间差异而不尽相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额即为“发票价格”，其金额为期货价格×交割债券的转换因子+交割债券的应计利息。

5，国债期货是怎样交割的

《中国金融期货交易所国债期货交割业务指南》（2015年7月1日实施 2017年4月1日第一次修订）中相关条款对国债期货交割进行了规定：自交割月份之前的二个交易日起至最后交易日之前一个交易日，每日收市后，同一交易编码的交割月份合约双向持仓对冲平仓，平仓价格为该合约前一交易日的结算价。对冲平仓结果不计入当日结算价的计算。交易所对对冲平仓按成交收取手续费。国债期货整个交割流程分为两个阶段：第一阶段，合约进入交割月份后至最后交易日之前，由卖方主动提出交割申报，并由交易所组织匹配双方在规定时间内完成交割；第二阶段，最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓对冲平仓，未平仓部分按照交易所的规定进入交割。国债期货交割模式分为一般模式和券款对付模式（以下简称“DVP”），进行DVP模式交割的，应当满足以下条件：（1）配对双方均以中央结算开立的国债托管账户参与交割；（2）配对双方参与交割的国债托管账户不为同一账户；（3）交易所规定的其他条件。客户持仓进入交割后，其交割在随后的连续三个交易日内完成，依次为第一、第二、第三交割日。（一）最后交易日之前交割的具体流程1、意向申报日（1）最后交易日之前申请交割的，客户通过会员进行交割申报，会员应当在当日9:15-15:15向交易所申报交割意向。结算会员可以授权交易会员为客户向交易所申报交割意向，结算会员应提前办理书面授权，并报交易所备案。授权书应包含授权交易会员为客户向交易所申报交割意向内容。（2）卖方客户通过会员主动进行交割申报：会员可在9:15-15:15通过会员服务系统向交易所申报客户的可交割国债名称、数量以及交券的国债托管账户等信息。（3）买方客户通过会员进行交割申报：会员可在9:15-15:15通过会员服务系统向交易所申报客户的交割数量和收券的国债托管账户等信息，但不能申报待接收国债的券种。买方在同一会员处每个交易日仅能申报一条交割意向。买方以在中国结算开立的国债托管账户接收交割国债的，应当同时申报在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。（4）每日收市后，同一交易编码的交割月份合约双向持仓对冲平仓，平仓价格为该合约前一交易日的结算价。对冲平仓结果不计入当日结算价的计算。（5）交易所确定进入交割的买卖方：当日结算时，交易所先按照客户在同一会员的申报交割数量的总量和持仓量的较小值确定有效申报交割数量，所有卖方有效申报交割数量进入交割。交易所按照“申报意向优先，持仓日最久优先，相同持仓日按比例分配”的原则确定进入交割的买方持仓。买方有效申报交割数量大于卖方有效申报交割数量的，按照买方意向申报时间优先的原则确定进入交割的买方持仓，未进入交割的意向申报失效。当日未进行交割申报但被交易所确定进入交割的买方持仓，交易所根据卖方交券的国债托管账户，按照同国债托管机构优先原则在该买方客户事先申报的国债托管账户中指定收券账户。（6）交割配对：交易所根据同国债托管机构优先原则，采用最小配对数方法进行交割配对，并于当日收市后通过会员服务系统将配对结果和买方客户应当缴纳的交割货款通知会员。（7）手续费：交易所在结算时对进入交割的买卖方客户扣划交割手续费。（8）发送待划券信息：卖方以中国结算的国债托管账户交券的，交易所在当日结算后，将卖方客户的待划券信息通过中国结算转发给相应的证券公司或托管银行。2、第一交割日（1）以一般模式进行交割的，当日为卖方交券日：交易所将过户指令发送给托管机构。卖方以中央结算的国债托管账户交券的，应当按照中央结算的相关规定，在中央结算当日日终前通过中央结算的业务系统对过户指令进行确认；卖方以中国结算账户交券的，中国结算于日终结算时处理过户指令。划券不成功的，交易所于第二交割日进行差额补偿处置。（2）以DVP模式进行交割的，当日无操作。3、第二交割日（1）以一般模式进行交割的，当日为缴款日：当日结算时，交易所从买方结算会员结算准备金中扣划交割货款至卖方结算会员结算准备金，同时释放买方和卖方交割持仓占用的保证金至结算准备金。若发生国债跨市场转托管业务，交易所向国债托管机构发送转托管指令，进行国债转托管，由买方按照有关规定缴纳转托管费。转托管费由交易所在当日日终结算时扣划，统一收取后划付给国债托管机构。参与国债期货交割的双方需要缴纳过户费，由交易所在当日日终结算时扣划，统一收取后划付给国债托管机构。（2）以DVP模式进行交割的，当日为券款对付日：交易所向中央结算传输指令，卖方和买方客户根据交割配对结果，按照中央结算的有关规定进行券款对付。DVP交割失败的，交易所于第三交割日进行差额补偿处置。4、第三交割日（1）以一般模式进行交割的，当日为买方收券日：交易所将过户指令发送给托管机构。中央结算于当日日终前处理过户指令；中国结算于当日日终结算时处理过户指令。由于买方客户国债托管账户原因导致划券不成功的，相应国债暂存在交易所的国债托管账户中，买方客户可以重新申报接券的国债托管账户。（2）以DVP模式进行交割的，当日结算时，交易所释放进入交割的持仓占用的保证金。参与国债期货交割的双方需要缴纳过户费，由交易所在当日日终结算时扣划，统一收取后划付给国债托管机构。（二）最后交易日进入交割的具体流程1、最后交易日（1）对冲平仓：最后交易日收市后，同一客户号的双向持仓按前一交易日结算价进行对冲平仓，同一客户的不同交易属性账户（投机、套利、套保）多空持仓不进行对冲。（2）申报交割信息：最后交易日进入交割的，会员应当在最后交易日15:15前向交易所申报其买方客户收券的国债托管账户和卖方客户的可交割国债名称、数量以及交券的国债托管账户等信息。买方客户以在中国结算开立的账户收券的，应当同时提供在中国结算上海分公司和中国结算深圳分公司开立的账户。结算会员为自身代理的客户向交易所申报交割信息，交易会员代理的客户由交易会员直接向交易所申报交割信息。最后交易日进入交割的，会员未在规定时间内为其买方客户申报交割信息的，交易所根据卖方交券的国债托管账户，按照同国债托管机构优先原则在该买方客户事先申报的国债托管账户中指定收券账户；会员未在规定时间内为其卖方客户申报交割信息的，视为卖方客户未能在规定期限内如数交付可交割国债。（3）交割配对：交易所根据同国债托管机构优先原则，采用最小配对数方法进行交割配对，并于当日收市后通过会员服务系统将配对结果和买方客户应当缴纳的交割货款通知会员。（4）手续费：当日结算时，交易所对对冲平仓按成交收取手续费，对进入交割的买卖方收取交割手续费。（5）发送待划券信息：交易所在当日结算后，将卖方客户的待划券信息通过中国结算转发给相应的证券公司或托管银行。2、第一交割日、第二交割日和第三交割日本阶段第一交割日、第二交割日和第三交割日的操作与第一阶段的流程相同。

是实物交割方式所有期货品种完成交易后均以统一价格进行交割，而国债期货却由于“名义标准券”对应券种同期多达34个左右，其交易最后需采用不同的现货券种进行交割时，买方支付的金额也因卖方选择的券种和交割时间的差异而不完全相同。买方接收每百元国债支付给卖方的实际金额，即为国债期货特有的“发票价格”。在“一篮子”可交割债券制度下，合约卖方有权根据“发票价格”的差异，选择最便宜、对自己最有利的国债券种交割给买方，该券种即为“最便宜可交割债券”。“最便宜可交割债券”可以通过“久期”与“收益率”的相互关系来寻找。简言之，久期就是债券的持续期。对于收益率在3%以下的国债来说，久期值最小的就是最便宜可交割债券；对于收益率在3%以上的国债来说，久期值最大的就是最便宜可交割债券。而对于久期相同的国债来说，收益率最高的就是最便宜可交割债券。

你好，国债期货的交割方式是实物交割。